3、積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策漸漸發(fā)揮作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

1月，社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到4.64萬(wàn)億元，其中人民幣貸款3.57萬(wàn)億元。社融數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，資金價(jià)格下跌明顯，十年期國(guó)債到期收益率下降至3.06%，流動(dòng)性相對(duì)充裕。

1月，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)了3000億元鐵路建設(shè)債券;財(cái)政部也在1月提前下達(dá)了2019年地方政府新增一般債務(wù)限額5800億元、新增專項(xiàng)債務(wù)限額8100億元。

2019年開始實(shí)施個(gè)人所得稅抵扣政策。此外，還將對(duì)中小企業(yè)推出更大規(guī)模、更具實(shí)質(zhì)性和普惠性的減稅降負(fù)舉措。

所有這些使國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)概率增加，上市公司業(yè)績(jī)有望不久止跌回升。

圖—：新增人民幣中長(zhǎng)期貸款大幅增長(zhǎng)

4、估值水平與前四個(gè)底部估值水平相當(dāng)。

滬指325點(diǎn)、998點(diǎn)、1664點(diǎn)、1849點(diǎn)和2440點(diǎn)的市盈率分別為11.45倍、14.37倍、13.11倍、10.86倍和12.25倍。而上證50指數(shù)在滬指近四個(gè)底部附近的市盈率分別是11.40倍、12.72倍、7.76倍和8.33倍。

滬指2440點(diǎn)附近，上證50的PE只有8.3倍，大幅低于美股，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，其他眾多指數(shù)經(jīng)過(guò)70%的跌幅，泡沫已經(jīng)大幅減少。